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第五章风险与风险管理
第五节风险管理技术与方法
七、情景分析法（★）
情景分析法又称前景描述法，是假定某种现象或某种趋势将持续到未来的前提下，对预
测对象可能出现的情况或引起的后果作出预测的方法。通常用来对预测对象的未来发展作出
种种设想或预计，是一种直观的预测方法。
情景分析可用来预计威胁和机遇可能发生的方式，以及如何将威胁和机遇用于各类长期
及短期风险。在周期较短及数据充分的情况下，可以从现有情景中推断出可能出现的恃景。
对于周期较长或数据不充分的情况，情景分析的有效性更依赖于合乎情理的想象力。在识别
和分析那些反映诸如最佳情景、最差情景及期望情景的多种情景时，可用来识别在特定环境
下可能发生的事件并分析潜在的后果及每种情景的可能性。如果积极后果和消极后果的分布
存在比较大的差异，情景分析就会有很大用途。
情景分析需要分析的变化可能包括：外部情况的变化（例如技术变化）；不久将要做出
式；宏观环境的变化（如监管及人口统计等）；有些变化是必然的，而有些是不确定的。有
时，某种变化可能归因于另一个风险带来的结果。例如，气候变化的风险正在造成与食物链
有关的消费需求发生变化，这样会改变哪些食品的出口会盈利，以及哪些食品可能在当地生
些最重要、最不确定的因素。可以绘制出关键因素或趋势的图形，以显示那此情景可以进行
开发的区域。
（一）适用范围
通过模拟不确定性情景，对企业面临的风险进行定性和定量分析。
（一）主要优点和局限性
1.主要优点：
对「未来变化不大的情况能够给出比较精确的模拟结果。
2.局限性：
（1）在存在较大不确定性的情况下，有些情景可能不够现实；
（2）在运用情景分析时，主要的难点涉及数据的有效性以及分析师和决策者开发现实情
境的能力，这些难点对结果的分析具有修正作用；
（3）如果将情景分析作为一种决策工具，其危险在于所用情景可能缺乏充分的基础，数
据可能具有随机性，同时可能无法发现那些不切实际的结果。
八、敏感性分析法（★★）
敏感性分析是针对潜在的风险性，研究项目的各种不确定因素变化至一定幅度时，计算
其主要经济指标变化率及敏感程度的一种方法。敏感性分析是在确定性分析的基础上，进一
步分析不确定性因素对项目最终效果指标的影响及影响程度。
敏感性因素一般可选择主要参数（如销售收入、经营成本、生产能力、初始投资、寿命
期、建设期、达产期等）进行分析。若某参数的小幅度变化能导致效果指标的较大变化，则
称此参数为敏感性因素，反之则称其为非敏感性因素。该分析从改变可能影响分析结果的不
同因素的数值入手，估计结果对这些变量的变动的敏感程度。
敏感性分析可以寻找出影响最大、最敏感的主要变量因素，进一步分析♦、预测或估算其
影响程度，找出产生不确定性的根源，采取相应有效措施；通过计算主要变量因素的变化引
起项H评价指标变动的范围，使决策者全面了解项目方案可能出现的效益变动情况，以减少
和避免不利因素的影响；通过可能出现的最有利与最不利的效益变动范围的分析，为决策者
预测可能出现的风险程度，并对原方案采取某些控制措施或寻找可替代方案，为最后确定可
行方案提供可靠的决策依据。
敏感性分析最常用的显示方式是龙卷风图。龙卷风图有助于比较具有较高不确定性的变
量与相对稳定的变量之间的相对重要程度。它因其显示形式像龙卷风一样而得名。
（一）适用范围
适用于对项目不确定性对结果产生的影响进行的定量分析。
（-）主要优点和局限性
1.主要优点：
（1）为决策提供有价值的参考信息；
（2）可以清晰地为风险分析指明方向；
（3）可以帮助企业制订紧急预案。
2.局限性：
（1）分析所需要的数据经常缺乏，无法提供可靠的参数变化；
（2）分析时借助公式计算，没有考虑各种不确定因素在未来发生变动的概率，无法给出
各参数的变化情况，因此其分析结果可能与实际相反。
九、事件树分析法（ETA）（★）
事件树分析（EventTreeAnalysis,简称ETA）起源于决策树分析（简称DTA）,是一
种时序逻辑的分析方法，在事件发生的顺序上，存在着因果的逻辑关系，它以一初始事件为
起点，按照事件的发展顺序，分成阶段，一步一步地进行分析，每一事件可能的后续事件只
能取完全对立的两种状态（成功或失败，正常或故障，安全或危险等）之一的原则，逐步向
结果方面发展，直到达到系统故障为止。它既可以定性地了解整个事件的动态变化过程，又
可以定量计算出各阶段的概率，最终了解事件发展过程中各种状态的发生概率。
（一）适用范围
适用于对故障发生以后，在各种减轻事件严重性的影响下，对多种可能后果的定性和定
量分析。
（二）主要优点和局限性
1.主要优点：
（1）ETA以清晰的图形显示了经过分析的初始事项之后的潜在情景，以及缓解系统或功
能成败产生的影响；
（2）它能说明时机、依赖性，以及故障树模型中很烦琐的多米诺效应；
（3）它生动地体现事件的顺序，而使用故障树是不可能表现的。
2.局限性：
（1）为了将ETA作为综合评估的组成部分，一切潜在的初始事项都要进行识别，这可能
需要使用其他分析方法，但总是有可能错过一些重要的初始事项；
（2）事件树只分析了某个系统的成功及故障状况，很难将延迟成功或恢复事项纳入其中；
（3）任何路径都取决于路径上以前分支点处发生的事项。因此，要分析各可能路径上的
众多从属因素。然而，人们可.能会忽视某些从属因素，如常见组件、应用系统以及操作员等。
如果不认真处理这些从属因素，就会导致风险评估过于乐观。
十、决策树法（★）
决策树（DecisionTree,简称DT）利用概率论的原理，并且利用一种树形图作为分析
工具。其基本原理是用决策点代表决策问题，用方案分枝代表可供选择的方案，用概率分枝
代表方案可能出现的各种结果，经过对各种方案在各种结果条件下损益值的计算比较，为决
策者提供决策依据。
（一）适用范围
适用于对不确定性投资方案期望收益的定量分析。
（-）主要优点和局限性
1.主要优点：
（1）对于决策问题的细节提供了一种清楚的图解说明：
（2）能够计算到达一种情形的最优路径。
2.局限性：
（1）大的决策树可能过于复杂，不容易与其他人交流；
（2）为了能够用树形图表示，可能有过于简化环境的倾向；
（3）使用范围有限，无法适用于一些不能用数量表示的决策；
（4）对各种方案的出现概率的确定有时主观性较大，可能导致决策失误。
【例题29•多选题】甲公司为澳大利亚的一家电子公司，正在考虑应否把生产总部迁往
我国的大连市，然后上市筹资。甲公司管理层希望在投费前了解此项计划获得我国政府批准
的可能性及其对公司未来现金流量的影响。甲公司管理层同时也考虑了将生产总部迁往其他
国家如韩国的可能性，以及与大连方案相比的风险和回报。在整个分析中，甲公司管理层可
用的分析工具有（（2009年）
A.波士顿矩阵B.决策树法
C.情景分析法D.平衡计分卡
【答案】BC
【解析】可用来确定风险对企业影响的工具包括情景分析法、敏感性分析法、决策树法
等。所以，选项B、C正确。波士顿矩阵是一种著名的用于评估公司投资组合的有效模式。
平衡计分卡是用于战略控制的方法。
十一、统计推论法（★）
统计推论是进行项目风险评估和分析的一种十分有效的方法，它可分为前推、后推和旁
推三种类型。
前推法是从历史的经验和数据出发，向前推测未来事件可能发生的概率及后果，是采用
最普遍而又行之有效的一种预测方法。
后推法是以未知的想象事件及后果为依据，从它和某一事件的联系来推断该事件的风
上表现为由前向后推算。比如假设某公司营销部李某本局会请假一天，那么查看其考数历史
发现，李某往往在一些固定口期或业务应酬之后出现请假现象，再查看口期及工作口志之后
发现，本周不在李某请假的固定日期之内，而本周三有一个业务谈判及应酬安排，因而推断
李某极可能于本周四请假，
此时“本周李某请假”是一个未知的假想事件，如果判断成立，那么必然有请假的诱因，
假设本周既不在其请假的固定口期之内，工作口志上也没有业务应酬的计划，那么其请假的
原因就只能是小比例的突发事件，从而可以判断李某本周不会请假。
旁推法就是利用类似项目的数据进行外推，用某一项目的历史记录对新的类似建设项目
可能遇到的风险进行评估和分析，当然这还得充分考虑新环境的各种变化。比如使用北京最
新的房价数据，来推算上海的相同或类似楼盘的价格变化趋势。
这三种外推法在项目风险评估和分析中都得到了广泛的采用。
（-）适用范围
适合于各种风险分析预测。
(-)主要优点和局限性
1.主要优点：
(I)在数据充足可靠的情况下简单易行；
(2)结果准确率高。
2.局限性：
(1)由于历史事件的前提和环境已发生了变化，不一定适用于今天或未来；
(2)没有考虑事件的因果关系，使外推结果可能产生较大偏差。为了修正这些偏差，有
时必须在历史数据的处理中加入专家或集休的经验修正.
【例题30•单选题】甲公司计划向市场推出一款新
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